李嘉诚、巴菲特忙着套现，市场要变天了？

（8月15日讯） 李嘉诚和巴菲特，一个是香港“超人”，一个是美国“股神”，两人最近却不约而同做起同一件事——卖资产、减持股票、把现金留在手上。

这不禁让市场好奇：两位经历过多轮经济周期的投资老手，到底嗅到了什么？

18年前，类似情况也曾出现。

2007年，中国股市冲上6000点，市场一片狂热，投资者纷纷入场，李嘉诚却开始减持资产。

当年，他连续10次减持南方航空（China Southern Airlines），同时出售中国远洋（COSCO）及中海集运（CSCL），累计套现超过90亿港元（约47亿令吉）。

到了2008年全球金融危机爆发，市场大跌，李嘉诚手上的现金反而成为“子弹”，让他能够趁低吸纳资产。

同一时期，巴菲特也在行动。

2007年，他以超过7倍回酬率清仓持有多年的中国石油（PetroChina）股票。2008年金融危机爆发后，他则大举出手，当年投入超过250亿美元（约1022亿令吉）。

如今，18年过去，两人的动作再次出现相似之处。

李嘉诚：从狂买变成狂卖

近年来，李嘉诚家族旗下长和系明显加快资产出售。

最新一笔，是长江基建集团（CK Infrastructure）委托摩根史丹利（Morgan Stanley）及巴克莱银行（Barclays），启动出售澳洲能源企业EDL Energy控制性股权，交易估值约20亿至30亿澳元（约58亿至87亿令吉）。

EDL Energy并非“烂资产”，而是经营再生电力及再生天然气等清洁能源业务，客户包括嘉能可（Glencore）及力拓（Rio Tinto）等大型矿业集团。

但李嘉诚如今似乎更倾向于把成熟资产变现。

过去一年，长和系已经出售多项英国核心资产，包括英国火车租赁业务、英国电网，以及Vodafone Three的49%股权。

单是这3项交易，涉及金额就超过1600亿港元。

若加上其他资产出售，市场估算李嘉诚家族过去5年累计套现超过3500亿港元（约1824亿令吉）。

这也意味着，李嘉诚过去十多年建立的海外资产版图，正在重新调整。

为什么开始卖？

李嘉诚过去的投资逻辑相当鲜明。

2013年后，他逐步出售中国及香港资产，并把资金转向欧洲，尤其是英国的电网、水务、天然气、港口及电讯等基础设施。

这些业务共同特点就是：需求稳定、现金流相对可预测。

2018年杪，李嘉诚旗下企业在欧洲的资产规模一度达到6736亿9000万港元，占总资产超过一半。

如今，他却开始陆续出售这些资产。

其中一个变化，是海外投资面对的地缘政治风险明显增加。

今年2月，巴拿马政府接管李嘉诚家族旗下营运的两个巴拿马港口，长和系随后启动国际仲裁，并向巴拿马政府索赔至少20亿美元（约82亿令吉）。

对于长期投资海外基础设施的李嘉诚而言，这类事件无疑提高了海外重资产投资的不确定性。

巴菲特也在囤现金

另一边，巴菲特也在做类似的事情。

波克夏哈撒韦（Berkshire Hathaway）的现金储备今年首季达到约3974亿美元（约1兆6248亿令吉），创历史新高。

更值得注意的是，波克夏从2022年开始，曾连续14个季度净卖出股票。

虽然今年次季终于结束连续净卖出，重新成为股票净买家，但截至当时，手上仍拥有约3655亿美元（约1兆4943亿令吉）现金。

为什么要留这么多现金？

因为巴菲特过去多次证明，真正的机会往往出现在市场恐慌的时候。

2008年金融危机就是最经典的例子。

当市场人人害怕时，手上拥有大量现金的投资者，才有能力大举出手。

他们真的在预测下一场危机？

未必。

李嘉诚和巴菲特并没有公开表示“市场马上要崩盘”，也不能简单把他们的套现行为等同于看空全球经济。

但两人的动作至少说明一件事：

在资产价格、利率、地缘政治及全球经济前景充满不确定性的情况下，他们更愿意保留现金，等待更好的机会。

毕竟，投资高手不一定每次都能准确预测市场。

但他们知道一件事：

机会来临时，最怕的不是市场跌，而是手上没现金。

这或许才是李嘉诚和巴菲特这轮“套现潮”背后，最值得普通投资者关注的讯号。